宏觀來看，美聯(lián)儲貨幣政策會議仍是主導(dǎo)，伯南克表示如果經(jīng)濟繼續(xù)看轉(zhuǎn)，年底會減緩QE，此言論引發(fā)國債收益率大增，并導(dǎo)致亞洲股市全線繼續(xù)下挫，形成商品市場繼續(xù)下行的主要動力。同時美元指數(shù)大漲，刷新一周高位81.49，且有進一步上漲趨勢，強勢美指對以美元定價的基本金屬造成進一步壓力。中國方面，匯豐/Markit周四聯(lián)合公布，中國6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值續(xù)降至48.3，上月終值為49.2；其中新訂單指數(shù)創(chuàng)下10個月最低水平，從上月的49.5降至47.1。匯豐中國制造業(yè)6月PMI初值降至九個月低點，連續(xù)第二個月低于50，表明中國中小企業(yè)處于衰退之中，再考慮到中國資金緊張，銀行間拆借利率不斷大幅上升，這些都引發(fā)了銅市的下挫。基于對中國政府偏重改革的考慮，匯豐下調(diào)今明兩年的中國GDP增速預(yù)估，今年從8.2%下調(diào)至7.4%，明年則從8.4%下調(diào)至7.4%，包括中金、美銀美林、巴克萊等在內(nèi)的多家投行已下調(diào)對今年中國經(jīng)濟的增長預(yù)估，國際貨幣基金組織、經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織等國際機構(gòu)亦調(diào)降中國今年成長率預(yù)估。中國經(jīng)濟增長的放緩和制造業(yè)加速下滑，將不可避免地影響大宗商品消費增速。

現(xiàn)貨市場來看，LME銅庫存再增6175噸達到63.8萬噸，消費旺季庫存反增顯示需求疲弱。中國現(xiàn)貨升水160-260元，進口銅較多，銅市場供應(yīng)方恐慌性出貨，消費商多對后市看空，并不入場，市場供大于求明顯。據(jù)悉，因為近期中國資金偏緊，融資銅進口明顯，貿(mào)易升水達到160-170美元，中國對外匯管理新措施限制了轉(zhuǎn)口貿(mào)易，真實貿(mào)易增加，這也加大了國內(nèi)的壓力。供應(yīng)方面，今天最新消息，力拓旗下Oyu Tolgoi銅礦擬于周五出口首批銅，較原計劃提前一周，該銅礦今年預(yù)計產(chǎn)銅7萬噸。實際上本周供應(yīng)面的主要壓力來自于印尼Grasberg銅礦露天部分將于本周晚些時候重啟，該礦去年產(chǎn)銅31.5萬噸，而前一段時間的停產(chǎn)估計銅精礦損失為4萬噸左右，此前該礦的停產(chǎn)構(gòu)成了市場最大的支撐，而該礦的提前復(fù)產(chǎn)又將引導(dǎo)銅精礦供給回到加速增長的軌道上來。而且之前也談到，中國5月份銅產(chǎn)量按日均產(chǎn)量計算，5月份1.832噸，4月份為1.858，還是減了一些，估計銅陵產(chǎn)能的釋放正好彌補了江銅的減產(chǎn)，其它廠減少幅度相當(dāng)有限，一個月減少僅6000噸左右。考慮到6月份江銅的復(fù)產(chǎn)以及印度兩大冶煉廠先后復(fù)產(chǎn)的因素，此前冶煉減產(chǎn)對于銅供應(yīng)的影響相當(dāng)有限。

總體來看，銅市弱勢較為明顯。從技術(shù)上看，LME銅價將繼續(xù)下試6800美元，如此價位失守，銅價將向6200美元下行。國內(nèi)銅市關(guān)注焦點在50000元。關(guān)注外盤6800美元表現(xiàn)。