在經(jīng)歷今年春節(jié)至4月下旬國內(nèi)大宗商品期貨價(jià)格持續(xù)暴漲后，最近兩周，焦煤、焦炭、
螺紋鋼等“煤焦鋼”產(chǎn)業(yè)鏈期貨又玩起“過山車”，猛烈調(diào)整。“黑色系”大宗商品價(jià)格的大幅波動(dòng)，無疑在考驗(yàn)市場(chǎng)主體“去產(chǎn)能”的定力。
事實(shí)上，從去年年底開始，國內(nèi)期貨市場(chǎng)大宗商品價(jià)格就開始持續(xù)上漲。作為產(chǎn)能過剩的“重災(zāi) 區(qū)”，“煤焦鋼”產(chǎn)業(yè)鏈期貨價(jià)格在今年2月至4月持續(xù)大幅上漲，且在4月中下旬呈陡然加速態(tài)勢(shì)。4月下旬，螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格最高達(dá)到每噸2787 元，較去年底每噸1618元的近年來低點(diǎn)價(jià)格暴漲了72%。期貨市場(chǎng)的瘋狂帶動(dòng)了現(xiàn)貨市 場(chǎng)的亢奮。和鋼鐵行業(yè)有關(guān)的上游原材料和出廠鋼材現(xiàn)貨價(jià)格也隨之上漲。不少鋼廠一口氣將其螺紋鋼出廠價(jià)每噸大幅上調(diào)500元，現(xiàn)貨價(jià)格一度達(dá)到每噸 3000元以上。在這種情況下，原先專心壓產(chǎn)的鋼企因?yàn)橛帜苜嵉藉X了，不少都選擇復(fù)產(chǎn)。4月底，去年河北全省停產(chǎn)的10余家鋼鐵企業(yè)中已有2家復(fù)產(chǎn)，3家 準(zhǔn)備復(fù)產(chǎn)，未停產(chǎn)企業(yè)正在抓緊生產(chǎn)。
對(duì)于鋼鐵煤炭等產(chǎn)能過剩行業(yè)來說，可以說是“天下苦跌久矣”，期貨價(jià)格的觸底反彈從某種程度上反映出內(nèi)在的市場(chǎng)規(guī)律。以鋼鐵行業(yè)為例，鋼材價(jià)格去年深度下跌，幾乎“跌無可跌”，這導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)負(fù)庫存， 進(jìn)而使得今年價(jià)格反彈幅度超預(yù)期。如螺紋鋼價(jià)格從2014年每噸近4000元的價(jià)格，一路跌至去年四季度每噸1000多元的價(jià)格，很多經(jīng)銷商不僅沒有庫 存，甚至還在期貨市場(chǎng)“裸賣空”賺錢。這種情況造成去年很多鋼貿(mào)商大量消失，鋼鐵企業(yè)甚至生產(chǎn)出來只能自己拿在手上。而今年市場(chǎng)反彈勢(shì)頭出現(xiàn)以后，很多鋼 貿(mào)商不得不大量補(bǔ)庫存，一下將價(jià)格從超跌的價(jià)位拉了上來。
當(dāng)前市場(chǎng)這種超出常規(guī)的漲跌波動(dòng)正在呈現(xiàn)出越來越多的非理性特征。事實(shí)上，由于過度投機(jī)引發(fā)了監(jiān)管層重拳連出，國內(nèi)“黑色系”期貨前期的狂熱已經(jīng)急劇降溫，連日來“黑色系”商品期貨價(jià)格又出現(xiàn)急跌行情。
應(yīng)該看到，雖然近期價(jià)格波動(dòng)較大，但是經(jīng)濟(jì)下行壓力的基本趨勢(shì)沒有變，“黑色系”商品供大于求 的基本供求關(guān)系沒有變，“黑色系”商品生產(chǎn)能力過剩的格局沒有變。可以說，目前鋼材價(jià)格漲幅過于瘋狂，甚至比2009年“四萬億”時(shí)代還要夸張。螺紋鋼主 力合約賬面上將要交割的總量，已經(jīng)比全國目前生產(chǎn)量2億噸還多。在這背后，資本市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫是導(dǎo)致游資在期貨市場(chǎng)投機(jī)炒作之風(fēng)盛行的主因。
在此背景下，階段性的價(jià)格上漲固然對(duì)企業(yè)回款、效益回升有一定的正向效應(yīng)，但是能持續(xù)多久是個(gè) 未知數(shù)。與此同時(shí)，最需要警惕的是，這種價(jià)格上漲帶來的錯(cuò)覺可能對(duì)整體去產(chǎn)能和企業(yè)減員增效產(chǎn)生負(fù)面影響。在目前分流安置困難重重的情況下，階段性盈利無 論是對(duì)企業(yè)改革的決心還是對(duì)職工配合改革的心理，都是一個(gè)考驗(yàn)。對(duì)此，一方面，對(duì)存量的過剩產(chǎn)能企業(yè)壓產(chǎn)能與擴(kuò)產(chǎn)量不應(yīng)一刀切，積極調(diào)整去產(chǎn)能的方式方 法；另一方面，面對(duì)市場(chǎng)的誘惑，必須嚴(yán)格控制企業(yè)無序復(fù)產(chǎn)，甚至增加產(chǎn)能。既要因勢(shì)利導(dǎo)，也要保持改革的定力。
